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Private Investoren für Start-ups: Alles, was Du wissen musst

Ein umfassender Leitfaden mit allem, was Du über private Investoren für Start-ups wissen musst: was es bedeutet, wie es funktioniert, wer private Investoren sind, Vorteile – Nachteile, Pitching der Investoren und vieles mehr.

Was ist ein privater Investor?

Die kurze Antwort: Ein Privatinvestor ist eine Person oder ein Unternehmen, die ihr eigenes Geld in ein Unternehmen investiert, mit dem Ziel, dem Unternehmen zum Erfolg zu verhelfen und eine Rendite auf ihre Investition zu erzielen.

Die lange Antwort: Der Bereich der privaten Investitionen ist vielfältiger, als die kurze Antwort auf den ersten Blick vermuten lässt. Es ist wichtig, darauf hinzuweisen, dass private Investoren zwar von Firmen kommen können, die sich ausschließlich auf Investitionen konzentrieren – wie Venture-Capital-Firmen und Angel-Investoren – aber niemals von Banken.

Die vier Haupttypen von privaten Investoren

a. Family & Friends

Freunde und Familie sind oft die ersten privaten Investoren, an die sich Start-ups und Kleinunternehmen wenden. Sie sind eine großartige Quelle für Seed-Finanzierung und Startkapital, da Freunde und Familie bereits über eine Vertrauens- und Wissensbasis über das Projekt verfügen, die Gründer normalerweise von Grund auf mit anderen privaten Investoren aufbauen müssen.

b. Business Angels

Angel-Investoren sind wohlhabende Personen, die in Start-ups investieren, in der Regel in der Frühphase. Manchmal legen Angel-Investoren ihr Geld mit anderen Angel-Investoren zusammen und bilden so einen Investorenpool.

Der typische Angel-Investor ist jemand, dessen Nettovermögen wahrscheinlich mehr als 1 Million Euro beträgt oder der mehr als 200.000 Euro pro Jahr verdient. Diese sehen übrigens den Referenzen eines akkreditierten Investors sehr ähnlich.

Man muss sich jedoch darüber im Klaren sein, dass der „Angel-Investor“ mit seinem eigenen Geld spielt – nicht mit investiertem Kapital – so dass er, auch wenn es sich um eine Person mit hohem Eigenkapital handeln mag, immer noch auf Geld aus seinem persönlichen Bankkonto schaut.

c. Venture Capital Investoren

Im Gegensatz zur populären Mythologie sind Risikokapitalgeber ganz normale Menschen, die Wetten auf große Chancen abschließen, wie es jeder auf dem Aktienmarkt tun würde.

Ein Unterschied zu „normalen Menschen“ ist jedoch die Tatsache, dass sie für Risikokapitalfirmen arbeiten. Anders als Angel-Investoren investieren sie nicht ihr eigenes Geld, sondern das Geld ihres Arbeitgebers. Sie tun alles in ihrer Macht Stehende, um sicherzustellen, dass sich ihre Einsätze auszahlen, aber letztlich verfehlen selbst die Besten viel öfter als sie treffen.

Ein Risikokapitalgeber hat die Aufgabe, eine relativ kleine Anzahl von Investitionen (in der Regel weniger als ein Dutzend pro Jahr) zu finden, die er über einen Zeitraum von sieben bis zehn Jahren tätigen kann. Die Risikokapitalgesellschaft kann sich zwar Tausende von Geschäften in einem bestimmten Jahr ansehen, aber sie kann nur eine Handvoll von Geschäften auswählen, die sie verfolgen will.

d. Private Equity Investoren

Im Gegensatz zu fast jeder anderen Art von Kapital wird Private Equity nicht wirklich mit Startkapital in Verbindung gebracht – es wird mit Wachstumskapital assoziiert. Private Equity ist eine Investitionsart, die typischerweise Unternehmen vorbehalten ist, die bereits zu einer größeren Größe herangewachsen sind und nach einer bestimmten Wachstums- oder Ausstiegsstrategie suchen, die durch traditionelle Finanzierung nicht verfügbar ist.

Wenn Sie ein Start-up-Unternehmen sind, das nur eine Idee hat, sind Sie wahrscheinlich viel zu früh für Private Equity. In der Regel suchen Private Equity-Firmen nach Unternehmen in der Spätphase, die viel größere Geldsummen – in der Regel mindestens 5 Millionen Euro – in Unternehmen benötigen, die bereits über eine Art von Vermögenswerten verfügen, die sie fremdfinanzieren können.

Wie funktionieren private Investitionen?

Jede Art von privaten Investitionen funktioniert anders als die anderen Arten. Im Folgenden wird beschrieben, wie die vier gängigsten Arten von Privatinvestitionen funktionieren.

a. Family & Friends

Freunde und Familie sind eine großartige Quelle für frühe Investitionen – aber es kann ein schwieriges Verhältnis sein, sich zurechtzufinden. Es kommt häufig vor, dass Menschen das Gefühl haben, dass sie mit dieser Art von Investitionen zwanglos und persönlich umgehen können, weil ihre Beziehungen zu den Investoren persönlich sind. Das ist ein Fehler.

Gründer sollten Investitionen von Freunden und Familienangehörigen als eine professionelle Ergänzung zu ihrer bestehenden persönlichen Beziehung betrachten. Es ist eine gute Idee, sich einen schriftlichen Vertrag zu besorgen, in dem die Bedingungen der Investition festgelegt sind, und auch klarzustellen, dass sie ihr Geld sehr, sehr wahrscheinlich nicht zurückbekommen werden.

Denken Sie daran: Die überwiegende Mehrheit der Start-ups scheitert, und obwohl jeder Gründer sein Bestes tut, um sicherzustellen, dass sein Unternehmen nicht zu diesen Misserfolgen gehört, sprechen die Statistiken gegen ihn.

b. Business Angels

Angel-Investoren sind in der Regel vermögende Privatpersonen, die relativ kleine Geldbeträge in Start-ups investieren wollen, die in der Regel zwischen einigen tausend Euro und bis zu einer Million Euro liegen.

Angels sind oft eine der leichter zugänglichen Formen von Frühphasenkapital für einen Unternehmer und als solche ein entscheidender Teil des Ökosystems der Kapitalbeschaffung.

Es gibt keine definitive Grenze dafür, was ein einzelner Angel-Investor investieren kann, aber eine typische Spanne reicht von nur 5.000 Euro bis zu 5.000.000 Euro, obwohl die meisten Angels dazu tendieren, eine Obergrenze von etwa 500.000 Euro zu erreichen.

Angels können auch schrittweise investieren, indem sie Gründern eine kleine Investition jetzt mit der Möglichkeit anbieten, zu einem späteren Zeitpunkt weitere Investitionen zu tätigen, typischerweise wenn etwas Wichtiges mit dem Unternehmen passiert.

Bei der Schaffung guter Strukturen für Investitionsgeschäfte von Angels geht es darum, eine Win-Win-Situation zu schaffen. Sobald ein Gründer einen Investor für sein Geschäft interessiert und sich auf grundlegende Bedingungen geeinigt hat, wird er die beste Art und Weise der Strukturierung der Investition besprechen müssen.

Sei vorsichtig optimistisch

In dieser Phase sind viele Unternehmer so aufgeregt, dass sie vergessen, das I-Tüpfelchen auf dem i zu setzen.

Es ist wichtig, dass Gründer jedes Term Sheet gründlich mit einem Anwalt durchsehen, um sicherzustellen, dass sie die Struktur und die Bedingungen des Geschäfts vollständig verstehen.

Der beste Weg, dies zu tun, besteht darin, Deal-Strukturen vorzuschlagen, die sich die Gründer bereits ausgedacht haben.

Die beiden häufigsten Investitionen von Angels in der Seed-Phase

Es gibt zwei primäre Arten von Angel-Investitionen in der Gründungsphase: eine Kapitalbeteiligung und eine Wandelanleihe.

Es gibt andere Arten von Strukturen, aber die Chancen stehen gut, dass die Gründer von Start-ups über eines dieser Instrumente sprechen werden.

In beiden Fällen entscheiden die Gründer, wie viel Eigenkapital der Investor für seine Investition erhält. Der Unterschied zwischen den beiden liegt darin, wann der Gründer die Entscheidung über die Höhe des Eigenkapitals trifft.

Die Kapitalbeteiligung ist einfach, denn der Gründer trifft die Entscheidung jetzt.

Die Wandelanleihe deutet darauf hin, dass sich beide Parteien darauf einigen, dass die Bewertung zu einem späteren Zeitpunkt auf der Grundlage einiger weniger Kriterien festgelegt wird.

Kapitalbeteiligung

Eine Kapitalbeteiligung liegt vor, wenn ein Investor sein Geld gegen eine Beteiligung an einem Unternehmen eintauscht.

Die Höhe der Kapitalbeteiligung, die der Investor erhält, hängt von der Bewertung ab, auf die sich der Investor und der Gründer geeinigt haben. Wenn also der Gründer das Unternehmen mit $1.000.000 bewertet und der Investor $150.000 einzahlt, würde der Investor 15 Prozent des Unternehmens erhalten.

Von da an kann die Kapitalbeteiligung kompliziert werden. Gründer können damit beginnen, verschiedene Aktiengattungen auszugeben, von denen einige stimmberechtigt sind oder von denen einige schneller zurückgezahlt werden als andere.

Wenn ein Gründer weit genug kommt, um mit diesen Details ins Gespräch zu kommen, lohnt es sich, einen Anwalt einzuschalten, denn die Abweichungen bei diesen Bestimmungen können erheblich sein. Gründer können es sich nicht leisten, nicht zu verstehen, was vorgeschlagen wird.

Die meisten Geschäfte werden als Kapitalbeteiligung im Austausch gegen Geld abgeschlossen.

Wandelanleihe

Manchmal können sich der Investor und der Unternehmer nicht genau darüber einigen, welche Bewertung das Unternehmen heute hat.

In diesem Fall können sie sich für die Ausgabe einer Wandelanleihe entscheiden, die es im Grunde beiden Parteien ermöglicht, den Wert des Unternehmens zu einem späteren Zeitpunkt festzulegen, in der Regel dann, wenn mehr Geld von außen einfließt und das Unternehmen dann bewertet wird.

Eine Wandelanleihe wird als Darlehen an das Unternehmen eingerichtet. Wenn also der Investor 150.000 $ als Wandelanleihe investiert, würde diese zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft, sagen wir in einem Jahr, fällig werden.

Während dieser Zeit werden wahrscheinlich Zinsen anfallen. Am Fälligkeitsdatum in der Zukunft kann der Investor wählen, ob er entweder eine Rückzahlung in Geld (wie ein Darlehen) verlangt oder dieses Geld auf der Grundlage einer zu diesem Zeitpunkt festgelegten Bewertung als Eigenkapital in das Unternehmen zurückverwandelt.

Wandelanleihen sind im Laufe der Jahre sowohl bei Angel-Investoren als auch bei Unternehmern immer beliebter geworden, weil sie beide Parteien auf das Ziel der Maximierung der Investition ausrichten.

Das Term sheet

Im Zusammenhang mit Start-ups ist ein Term Sheet das erste formelle – aber unverbindliche – Dokument zwischen einem Start-up-Gründer und einem Investor.

Ein Term Sheet legt die Bedingungen für Investitionen fest. Es wird verwendet, um die endgültigen Bedingungen auszuhandeln, die dann in einem Vertrag niedergeschrieben werden.

Ein gutes Term Sheet bringt die Interessen der Investoren und der Gründer in Einklang, denn das ist auf lange Sicht für alle Beteiligten (und das Unternehmen) besser. Ein schlechtes Term Sheet spielt Investoren und Gründer gegeneinander aus.

Es ist nicht getan, bis es getan ist.

Der häufigste Fehler, den Unternehmer beim ersten Mal machen, ist der, zu denken, dass ein abgeschlossenes Geschäft ein abgeschlossenes Geschäft ist. Ist es aber nicht.

Selbst das Erhalten eines Term Sheets ist nicht dasselbe wie die Fertigstellung der abschließenden rechtlichen Dokumente, die das Term Sheet umreißt.

Dies erfordert ein reges Hin und Her zwischen den Anwälten beider Seiten und kann leicht 30 bis 60 Tage dauern, wenn es richtig gemacht wird.

Es ist nicht ungewöhnlich, dass dieser Prozess mehr als 90 Tage dauert, aber wenn er sich über 120 Tage hinzieht, besteht die Gefahr, dass das Geschäft scheitert.

c. Venture Capital Investoren (VC)

Eine Risikokapitalfirma wird in der Regel von einer Handvoll Partner geführt, die von einer Gruppe von Partnern eine große Summe Geld aufgebracht haben, um in ihrem Namen zu investieren.

Bei den Partnern handelt es sich in der Regel um große Institutionen, wie z.B. ein staatliches Rentensystem für Lehrkräfte oder eine Universität, die die Dienste des VC in Anspruch nehmen, um große Renditen für ihr Geld zu erzielen.

Die Partner haben dann ein Zeitfenster von 7-10 Jahren, um diese Investitionen zu tätigen und, was noch wichtiger ist, eine große Rendite zu erzielen.

In so kurzer Zeit eine große Rendite zu erzielen, bedeutet, dass VCs in Geschäfte investieren müssen, die ein gigantisches Ergebnis haben.

Diese großen Ergebnisse bringen dem Fonds nicht nur große Renditen, sondern tragen auch dazu bei, die Verluste der hohen Zahl von Fehlschlägen zu decken, die durch risikoreiche Investitionen verursacht werden.

Eine kleine Anzahl von Investitionen

Obwohl VCs über große Geldsummen verfügen, investieren sie dieses Kapital in der Regel in eine relativ kleine Anzahl von Geschäften. Es ist nicht ungewöhnlich, dass ein VC mit einem Kapital von 100 Millionen Euro während der gesamten Laufzeit seines Fonds weniger als 30 Investitionen verwaltet.

Der Grund dafür ist, dass die Partner nach jeder Investition diese Investition bis zu 10 Jahre lang persönlich verwalten müssen. Obwohl das Geld oft reichlich vorhanden ist, ist die Zeit des VC sehr begrenzt.

Bei einer so geringen Anzahl von Investitionen neigen die VCs dazu, bei der Art der Geschäfte, die sie tätigen, sehr selektiv zu sein und in der Regel nur einige wenige Investitionen pro Jahr abzuschließen.

Ungeachtet dessen können sie immer noch Tausende von Unternehmern in einem bestimmten Jahr anschauen, was die Wahrscheinlichkeit, dass ein Unternehmer der glückliche Empfänger eines großen Schecks ist, ziemlich gering macht.

Der am häufigsten von einer Risikokapitalfirma ausgestellte Scheck beläuft sich auf etwa 5 Millionen Euro und gilt als Investition der „Serie A“. Es ist relativ unüblich, dass diese Schecks das erste Kapital für ein Startup-Unternehmen sind. Die meisten Start-ups beginnen damit, Geld von Freunden und Familie, dann von Angelinvestoren und dann von einer Risikokapitalfirma zu finden.

Abhängig von der Größe der Firma stellen VCs Schecks in Höhe von 250.000 bis 100 Millionen Euro aus. Die kleineren Schecks sind typischerweise die Domäne der „Angel-Investoren“, so dass VCs nur dann in kleinere Summen gehen, wenn sie das Gefühl haben, dass es einen zwingenden Grund gibt, bei einem Startup-Unternehmen frühzeitig einzusteigen.

Bevorzugte Branchen für Risikokapital

Risikokapitalgeber tendieren auch dazu, in bestimmte Branchen oder Trends abzuwandern, die mit größerer Wahrscheinlichkeit eine große Rendite abwerfen. Aus diesem Grund ist es üblich, so viele Risikokapital- und Angel-Investitionen im Umfeld von Technologieunternehmen zu sehen, weil sie das Potenzial haben, einen großen Gewinn zu erzielen.

Umgekehrt können andere Arten von Industrien zwar große Geschäfte, aber keine Riesenrenditen abwerfen. Ein Gartenbauunternehmen zum Beispiel kann sehr erfolgreich und profitabel sein, aber es ist unwahrscheinlich, dass es die massive Kapitalrendite erwirtschaftet, die ein VC benötigt, damit sein Fonds funktioniert.

Der andere Grund, warum VCs dazu neigen, in einige wenige Branchen zu investieren, ist, dass dort ihre Fachkenntnisse am stärksten sind. Es wäre für jeden schwierig, eine Millionen-Euro-Entscheidung für ein Restaurant zu treffen, wenn er bisher nur Mikrochips kannte. Wenn es um große Euro-Investitionen geht, neigen VCs dazu, sich an das zu halten, was sie wissen.

VCs wissen, dass von 20 Investitionen, die sie tätigen, wahrscheinlich nur eine ein großer Gewinn sein wird. Ein Gewinn für einen VC ist entweder eines von zwei Ergebnissen – das Unternehmen, in das sie investiert haben, geht an die Börse oder wird für einen großen Betrag verkauft.

VCs brauchen diese hohen Renditen, weil die anderen 19 Investitionen, die sie tätigen, ein Totalverlust sein können. Das Problem ist natürlich, dass die VCs keine Ahnung haben, welche der 20 Investitionen ein Home-Run sein wird, so dass sie auf Unternehmen setzen müssen, die alle das Potenzial haben, das nächste Google zu werden.

Im Gegensatz zu einer Bank, die alle interessierten Kunden nimmt, neigen VCs dazu, viel selektiver zu sein, von wem sie Pitches annehmen. Häufig basieren diese Beziehungen auf anderen Fachleuten in ihrem Netzwerk, wie zum Beispiel Angel-Investoren, die in einem frühen Stadium kleinere Investitionen in das Unternehmen getätigt haben, oder Unternehmer, die sie in der Vergangenheit möglicherweise finanziert haben.

VCs erwarten von Unternehmern, dass sie sehr zurückhaltend sind. Sie stellen große Schecks an eine kleine Anzahl von Unternehmen aus, so dass sie den Luxus haben, nur in die gut vorbereiteten Unternehmen zu investieren.

Während einige VCs tatsächlich unaufgefordert Angebote von einer unaufgeforderten Quelle einholen werden, ist es am besten, eine Einführung durch eine glaubwürdige Quelle zu finden. Die VCs sind die großen Ligen, daher werden die Gründer sicherstellen wollen, dass sie alles tun, um das Beste aus ihrer Zeit vor ihnen zu machen.

d. Private Equity Investoren

Private Equity ist eine Investitionsart, die typischerweise Unternehmen vorbehalten ist, die bereits zu einer größeren Größe herangewachsen sind und nach einer bestimmten Wachstums- oder Ausstiegsstrategie suchen, die durch traditionelle Finanzierung nicht verfügbar ist.

Wenn Private Equity Sinn macht

Die meisten neugegründeten oder kleinen Unternehmen haben wenig Verwendung für privates Beteiligungskapital. Technisch gesehen wird Risikokapital als privates Beteiligungskapital betrachtet, aber für die Zwecke dieser Erklärung lassen wir Risikokapital außen vor.

Ein Start-up mit nur einer Idee ist wahrscheinlich viel zu früh für Private Equity. In der Regel suchen Private Equity-Firmen nach Unternehmen in der Spätphase, die viel größere Geldsummen, in der Regel mindestens 5 Millionen Euro, in Unternehmen benötigen, die bereits über eine Art von Vermögenswerten verfügen, die sie fremdfinanzieren können.

Für Unternehmen mit bereits vorhandenen Einnahmen oder Vermögenswerten, ebenfalls in der Regel nördlich von einigen Millionen Dollar, wird Private Equity zu einer interessanten Option.

Private Equity ist wertvoll für Unternehmen, die zwar ein starkes betriebliches Profil haben, aber nicht die hohen Ertragswachstumsaussichten eines Technologie-Startups oder einer anderen trendigen Investitionsform haben.

Wie Private Equity funktioniert

Private-Equity-Firmen legen ihr Geld von Partnern zusammen, bei denen es sich in der Regel um Pensionsfonds, Versicherungsgesellschaften, vermögende Privatpersonen und Stiftungen handelt. Die Partner investieren in einen Private-Equity-Fonds, um eine Managementgruppe damit zu beauftragen, in ihrem Namen hochrentable Anlagen zu suchen.

Im Gegensatz zu Risikokapitalfirmen, die große Wetten in der Frühphase abschließen, dass sie hoffen, eine enorme Rendite zu erzielen, wenn das Unternehmen mit dem Wachstum explodiert, setzt eine Private Equity-Firma etwas weniger auf spekulatives Wachstum und etwas mehr auf nachgewiesenes Wachstum oder Chancen.

Der Schwerpunkt der Gruppe liegt auf dem Kauf eines Unternehmens, das sie entweder an die Börse bringen, verkaufen oder Barrenditen erwirtschaften können. Die Private-Equity-Gruppe wettet im Wesentlichen darauf, dass der Vermögenswert in Zukunft mehr wert ist als er gegenwärtig wert wäre.

Dies kann bedeuten, dass mehr Betriebskapital bereitgestellt wird, dass den Eigentümern Liquidität zur Verfügung gestellt wird (indem das Unternehmen von ihnen gekauft wird) oder dass möglicherweise eine Fusion oder Übernahme orchestriert wird, die mehr Wert erzeugt.

Zusammenarbeit mit einem Private-Equity-Fonds

Es gibt alle Arten von Private-Equity-Fonds, von solchen, die kleine Geschäfte mit einem Investitionsvolumen von 5 Millionen Euro oder weniger tätigen, bis hin zu solchen, die Geschäfte mit mehreren Milliarden Dollar verwalten. In jedem Fall sind sie auf der Suche nach vorhandenen Vermögenswerten, die mit Fremdkapital besser positioniert werden könnten.

Die Zusammenarbeit mit einem Private-Equity-Fonds erfordert gelinde gesagt ein hohes Maß an Vorbereitung und Sorgfalt. An dem Punkt, an dem sich Private Equity engagiert, werden die Finanzen des Unternehmens die zentrale Komponente sein, so dass es für den Gründer entscheidend sein wird, die Zahlen in- und auswendig zu kennen, da Private Equity weniger auf die Vision und mehr auf die Zahlen fokussiert ist.

Vor- und Nachteile der Zusammenarbeit mit privaten Investoren

Zunächst ist es wichtig anzuerkennen, dass die Kapitalbeschaffung ein schwieriger, demoralisierender und langwieriger Prozess ist – der manchmal mit keiner Auszahlung endet. Bevor sie also Kapital beschaffen, sollten Gründer viel Zeit und Energie darauf verwenden, sich zu fragen, ob sie wirklich Kapital beschaffen müssen.

Vor diesem Hintergrund sind hier die Vor- und Nachteile der Beschaffung der drei Hauptarten privater Investitionen aufgeführt, die ein Start-up wahrscheinlich anstreben würde.

a. Family und Friends

Vorteile der Arbeit mit Family and Friends

Der größte Vorteil der Geldbeschaffung von Freunden und Familie liegt darin, dass ein Gründer bereits eine etablierte, vertrauensvolle Beziehung zu diesen Menschen hat. Das bedeutet, dass es leichter ist, ein Treffen mit ihnen zu bekommen, sie neigen eher dazu, „ja“ zu sagen, und sie sind mit ihren Erwartungen und ihrem Zeitplan eher flexibel.

Die Struktur der Investition wird wahrscheinlich auch einfacher sein als die Struktur einer Investition, die durch formellere Mittel erreicht wird. Gründer, die von Freunden und Familie Geld leihen, müssen sich keine Sorgen über lange, komplizierte Anträge machen.

Nachteile der Arbeit mit Freunden und Familie

Trotz dieser Vorteile gibt es jedoch viele Gründe, warum ein Unternehmer nicht mit Freunden und Familienmitgliedern investieren möchte.

Die Gründe Nummer eins? Die Einführung großer Geldsummen in eine Beziehung, die zuvor rein persönlich war, hat das Potenzial, diese Beziehung zu ruinieren.

Das ist ein besonders großes Risiko, wenn eine Neugründung scheitert – wie es die meisten tun – und die Investoren ihre gesamte Investition verlieren. Für Gründer ist es wichtig, sich über das Verlustrisiko klar zu sein, wenn sie Geld von Freunden und Familie investieren.

Auch Freunde und Familienmitglieder sind möglicherweise nicht in der Lage, den Wert eines Unternehmens in der gleichen Weise zu steigern wie formellere, etablierte Investoren.

Risikokapitalgeber zum Beispiel investieren in der Regel in Start-ups in Bereichen, die ihnen vertraut sind. Diese Art von Wissen an Bord zu haben, ist ein großer Vorteil für jedes neue Unternehmen.

b. Business Angel Investoren

Vorteile der Zusammenarbeit mit Engel-Investoren

Ein großer Vorteil der Zusammenarbeit mit Angel-Investoren ist die Tatsache, dass sie oft bereit sind, ein größeres Risiko einzugehen als traditionelle Finanzierungsinstitute wie Banken.

Außerdem geht der „Angel-Investor“ zwar ein größeres Risiko ein als eine Bank, aber der Gründer geht ein geringeres Risiko ein, da Angel-Investitionen in der Regel nicht zurückgezahlt werden müssen, wenn das Start-up scheitert.

Da Angel-Investoren in der Regel erfahrene Geschäftsleute sind, die bereits viele Jahre Erfolg hinter sich haben, bringen sie eine Menge Wissen in ein Start-up ein, das das Wachstumstempo erhöhen kann.

Viele Start-up-Gründer lernen alles von Grund auf, so dass es von großem Vorteil ist, diese Art von Wissen im Team zu haben.

Nachteile der Zusammenarbeit mit Angel-Investoren

Der Hauptnachteil der Zusammenarbeit mit „Angel-Investoren“ besteht darin, dass die Gründer eine gewisse Kontrolle über ihr Unternehmen aufgeben, wenn sie diese Art von Privatinvestitionen übernehmen.

Angel-Investoren kaufen eine Beteiligung an der Neugründung und erwarten ein gewisses Maß an Beteiligung und Mitspracherecht, wenn das Unternehmen voranschreitet.

Die genauen Einzelheiten darüber, wie viel Mitspracherecht der „Angel-Investor“ im Gegenzug für seine Investition erhält, sollten im Term Sheet dargelegt werden.

c. Venture Capital Investoren

Vorteile der Zusammenarbeit mit Risikokapitalgebern

Ähnlich wie Angel-Investoren kommen auch Risikokapitalgeber mit viel geschäftlichem und institutionellem Wissen an den Tisch.

Sie haben auch gute Verbindungen zu anderen Unternehmen, die einem neuen Startup helfen können, zu Fachleuten, die ein Startup vielleicht einstellen möchte, und – natürlich – zu anderen Investoren.

Nachteile der Zusammenarbeit mit Risikokapitalgebern

Ähnlich wie Angel-Investoren wünschen sich Risikokapitalgeber als Gegenleistung für ihre Investition unter anderem Eigenkapital in einem Start-up-Unternehmen.

Das bedeutet, dass ein Gründer einen Teil seines Eigentums aufgibt, wenn er Risikokapital aufbringt.

Abhängig vom Deal kann ein VC sogar eine Mehrheitsbeteiligung – mehr als 50 Prozent Eigentumsanteile – an einem Start-up erhalten. Das bedeutet, dass der oder die Gründer im Wesentlichen die Managementkontrolle über ihr Unternehmen verlieren.

Wo Sie private Investoren finden

Die Suche nach privaten Investoren hängt von der Art des Investors ab, nach dem ein Startup sucht.

Wir werden nicht über Family und Friends sprechen, denn das ist offensichtlich, und wir werden auch nicht über Private Equity Invetsoren sprechen, aus all den oben genannten Gründen.

Aber lass uns einen Blick auf die beiden anderen Haupttypen von Privatinvestoren werfen:

a. Business Angels

Der erste Ort, an dem die meisten Menschen empfehlen, Angel-Investoren zu finden, ist über das eigene Netzwerk eines Gründers. Persönliche Verbindungen sind immer dann ein guter Schritt, wenn eine Person jemanden bittet, viel Geld und Vertrauen zu investieren.

Allerdings hat nicht jeder ein Netzwerk, das sehr wohlhabende Personen umfasst – oder sogar Freunde von sehr wohlhabenden Personen.

In diesem Fall stehen nur wenige Ressourcen zur Verfügung.

Websites für den Zugang zu Angel-Investoren:

Veranstaltungen für Angel-Investoren:

Eine weitere Möglichkeit, mit Angel-Investoren persönlich in Kontakt zu treten, sind Investitionsveranstaltungen.

In der Region, in der sich ein Startup befindet, finden regelmäßig solche Veranstaltunge statt und es lont sich nach Veranstaltungen in der näheren Umgebung zu suchen. Es kann jedoch notwendig sein, in eine nahe gelegene Stadt zu reisen.

b. Venture Capital Invesoren

Der erste Schritt, um Risikokapital zu finden, ist eine kluge Einführung in die Risikokapitalfirma, die der Gründer treffen möchte. Risikokapitalgeber sind in hohem Maße auf vertrauenswürdige Verbindungen zu Geschäften angewiesen.

Gründer sollten nicht versuchen, mit so vielen Personen wie möglich Kontakt aufzunehmen; sie sollten versuchen, Risikokapitalfirmen zu finden, die für ihr Geschäft am besten geeignet sind.

Je enger sich der Gründer an den Bedürfnissen der Risikokapitalfirma orientiert, desto wahrscheinlicher ist es, dass er Risikokapitalfirmen findet, die bereit sind, ihm einen Scheck auszustellen.

Gründer sollten im Vorfeld sowohl online als auch über bestehende Netzwerke umfangreiche Nachforschungen anstellen, um festzustellen, welche Arten von Investitionen eine Firma tätigt und ob sie Verbindungen zu dieser Firma haben oder nicht.

Jeder Pitch bei einer Risikokapitalfirma beginnt mit einer Vorstellung von jemandem in der Firma. Es ist hilfreich, das genaue Profil eines Risikokapitalgebers zu kennen, um zu wissen, welches Niveau der Einführung sinnvoll ist.

Normalerweise beginnt es mit der Vorstellung eines Teilhabers, und dann können sich die Gründer bis zur vollständigen Partnerschaft vorarbeiten.

Wie man private Investoren zum Engagement bewegen kann

Die Zusage eines privaten Investors hängt von der Stärke des Pitch eines Gründers ab. Der Pitch-Prozess beginnt jedoch lange bevor ein Gründer mit einem Pitch-Deck vor dem Investor steht.

Der anfängliche Ansatz ist für Angel-Investoren und Risikokapitalgeber etwas anders. Einfach ausgedrückt: Risikokapitalgeber finanzieren professionel Unternehmen – Angel-Investoren nicht.

Infolgedessen haben die meisten VC-Firmen einen dokumentierten Prozess, an dem sich die Gründer orientieren sollten, um ihren Ansatz zu lenken. Im Gegensatz dazu können Gründer, die sich an Angel-Investoren wenden, den unten beschriebenen Prozess befolgen.

Gründer, die nur an Informationen über VCs interessiert sind, können zum Abschnitt „Pitch Deck“ übergehen.

Sei vorbereitet

Für einen Gründer ist es an der Zeit, all diese Materialien zusammenzutragen, bevor er sich dazu entschließt, sich an Risikokapitalfirmen und Angel-Investoren zu wenden.

Die Investoren werden davon ausgehen, dass der Gründer bereit und gut vorbereitet ist.

Wochenlanges Hinauszögern, um Materialien zusammenzustellen, nachdem ein Gründer zum Pitch aufgefordert wurde, wird nicht gut ausgehen, also seien Sie vorbereitet.

Der Elevator Pitch (für Angel-Investoren und VCs)

Das erste, was ein Gründer an Angel-Investoren schicken muss, ist ein Elevator Pitch. Das Elevator Pitch ist kein Verkaufsgespräch.

Es ist eine kurze, gut ausgearbeitete Erklärung des Problems, das ein Startup löst, wie sie es lösen und wie groß der Markt für diese Lösung ist. Das ist alles.

Gründer müssen den „Angel Investor“ in der Einführung nicht „verkaufen“. Die Gelegenheit sollte für sich selbst sprechen.

Halte ein Pitch-Profil bereit (für Angel-Investoren und VCs)

Heutzutage wird so gut wie alles per E-Mail abgewickelt, was bedeutet, dass so gut wie alles auch online verfügbar ist.

Das Versenden eines Elevator Pitch zusammen mit einem 20-Megabyte-PDF-Dokument ist ein sicherer Weg, um nicht einmal an den Spam-Filtern eines Investors vorbeizukommen.

Stattdessen sollten die Gründer einen Link zu ihrem Pitch-Profil senden, das ein Online-Profil ist, das ein wenig über den Deal erklärt und dem Investor die Möglichkeit bietet, weitere Informationen anzufordern.

Gründer können ein Finanzierungsprofil auf z.B. Fundable.com erstellen. Es dauert nur wenig Zeit und ist eine einfachere Möglichkeit, einen Verweis auf ein Unternehmensprofil zu erstellen, als sich mit Anhängen herumzuschlagen.

Die erste Antwort (für Angel-Investoren)

Wenn und falls der Angel-Investor auf eine E-Mail antwortet, erhält der Gründer entweder ein kurzes „Nein“ oder eine Bitte um weitere Informationen.

Die meisten Angels werden entweder eine Zusammenfassung oder ein Pitch-Deck anfordern, die ziemlich ähnlich sind. Der Angel-Investor ist zu diesem Zeitpunkt nicht daran interessiert, so viele Informationen wie möglich über den Deal zu erhalten.

Vielmehr möchte er so wenig Informationen wie möglich über den Deal erfahren, um zu entscheiden, ob er mehr Zeit mit diesem Unternehmen und Gründer verbringen möchte oder nicht.

Es ist keine gute Idee, den Investor mit jeder einzelnen jemals gesammelten Information zu überschwemmen, aus Angst, dass er „nicht alles sieht“.

Wahrscheinlich überprüfen sie gleichzeitig ein Dutzend anderer Geschäfte, so dass sie nicht einen ganzen Wälzer von Wissen überprüfen könnten, selbst wenn sie es wollten (was sie wiederum nicht tun).

Die Gründer sollten sie einfach wissen lassen, dass weitere Informationen auf Anfrage erhältlich sind.

Zusammenfassung (für Angel-Investoren und VCs)

Der traditionellere Antrag eines Investors besteht darin, um eine Zusammenfassung zu bitten. In den letzten zehn Jahren ist dies immer seltener geworden, wobei die meisten ein Pitch Deck bevorzugen.

Die Kurzfassung ist eine zwei- bis dreiseitige Zusammenfassung des Geschäftsplans, die Dinge wie das Problem, die Lösung, die Marktgröße, den Wettbewerb, das Managementteam und die Finanzzahlen behandelt. Sie ist in der Regel narrativ aufgebaut und umfasst ein oder zwei Absätze zu jedem Abschnitt.

Gründer können davon ausgehen, dass der „Angel-Investor“ zu dem Abschnitt springt, der ihnen am meisten am Herzen liegt, ein paar Absätze liest und dann vielleicht noch ein wenig tiefer geht.

Sie gehen davon aus, dass der Gründer die meisten dieser Fragen in der Pitch-Sitzung beantworten wird, so dass sie nicht zu viel Zeit auf die Dokumente verwenden werden.

Pitch Deck (für Angel-Investoren und VCs)

Ein wahrscheinlicheres Anliegen ist es, dass der Gründer ein Pechdeck schickt. Ein Pitch Deck wird auch beim Pitching gegenüber Risikokapitalgebern erforderlich sein.

Bei einem Pitch Deck handelt es sich im Wesentlichen um einen Geschäftsplan oder eine Zusammenfassung auf 10 bis 20 Folien in einem PowerPoint-Dokument.

Investoren mögen Pitch-Decks, weil sie den Unternehmer zwingen, sich kurz zu fassen, und hoffentlich visuelle Darstellungen anstelle einer endlosen Liste von Bullet-Points verwenden. Das Pitch-Deck ist der Freund des Gründers und der vertrauenswürdigste Verbündete im Pitch-Prozess der Angel-Investoren.

Sie werden es als ihr wichtigstes Begleitmaterial verwenden, um Meetings zu erhalten, es wird der Schwerpunkt ihrer Meetings sein, und es wird das sein, was die Investoren nach den Meetings durchsehen.

Das Pitch Meeting (für Angel-Investoren und VCs)

Nachdem der Investor die Materialien des Gründers geprüft und festgestellt hat, dass er an einem Treffen mit dem Gründer interessiert ist, ist der nächste Schritt die Vereinbarung eines Termins für ein Pitch-Meeting.

Insbesondere für Angel-Investoren (aber bis zu einem gewissen Grad auch für VCs) geht es bei dem Pitch-Meeting mehr darum, dass der Investor den Gründer als Person mag, als dass er nur die Idee präsentiert.

Gründer sollten sich ein wenig Zeit nehmen, um zu versuchen, ein gewisses Verhältnis aufzubauen. Investoren werden öfter in einen Unternehmer investieren, der ihnen gefällt, mit einer Idee, der sie einige Vorbehalte entgegenbringen, als in eine Idee, die ihnen gefällt, und einen Unternehmer, den sie für einen Idioten halten.

Während des Pitches wird der Gründer durch ihr Pitch-Deck laufen und Fragen beantworten. Das Ziel besteht nicht darin, das Ende des Spielfelds in 60 Minuten oder weniger zu erreichen.

Das Ziel sollte darin bestehen, einen Aspekt des Geschäfts zu finden, der dem Investor tatsächlich am Herzen liegt, und sich auf diesen Punkt zu konzentrieren. Wenn der Investor 60 Minuten lang über die erste Folie sprechen will, sollte der Gründer sie nicht drängen weitere Folien zu besprechen.

Für die Präsentation aller Folien gibt es keinen Award. Konzentriere Dich auf das Gespräch.

Der Geschäftsplan (für VCs)

Risikokapitalfirmen lesen eigentlich keine Businesspläne, aber sie sind froh, wenn die Gründer einen haben. Bei Geschäftsplänen geht es nicht wirklich um das Dokument selbst – es geht um die Planung, die in die Erstellung des Dokuments einfließt.

Es ist höchst unwahrscheinlich, dass die Gründer gebeten werden, einen vollständigen Geschäftsplan bei einer Risikokapitalfirma einzureichen, aber es ist wahrscheinlich, dass man ihnen all die schwierigen Fragen stellt, die im Geschäftsplan beantwortet werden könnten, so dass das Zusammenstellen eines Geschäftsplans eine großartige Übung zur Vorbereitung ist.

Die Finanzzahlen (für VCs)

Von allen Dokumenten, die von einem Gründer erwartet werden, sind die Finanzen das wichtigste.

Die meisten Risikokapitalfirmen werden eine vernünftige Vierjahresprognose der Einnahmen und Ausgaben des Unternehmens erwarten.

Sie werden wissen wollen, wie schnell die Gründer in der Lage sein werden, das Unternehmen in die Gewinnzone zu bringen. Sie werden wissen wollen, wofür die Gründer beabsichtigen, ihr Geld zu verwenden. Und natürlich werden sie wissen wollen, wie die Gründer beabsichtigen, es ihnen mit einer gesunden Rendite zurückzugeben.

Die Gründer sollten zumindest bereit sein, eine Gewinn- und Verlustrechnung, die Verwendung der Erlöse und eine Break-even-Analyse vorzulegen.

Due Diligence (für VCs)

Der letzte Punkt ist eine Art Auffangbehälter, den wir „Due Diligence“ nennen werden. Wenn die Risikokapitalfirma mehr Interesse an einem Geschäft zeigt, wird die nächste Phase der Entdeckung als „Due Diligence“ bezeichnet.

In dieser Phase werden sie alle Details des Unternehmens untersuchen, von den Finanzen bis hin zu den Details, wie das Geschäftsmodell funktioniert.

Hier wird die gesamte Forschung und Unterstützung, die der Gründer zusammengestellt hat, auf den Prüfstand gestellt. Sie werden die Gründer wahrscheinlich darum bitten, zu beweisen, wie sie zu der Marktgröße gekommen sind, die sie anstreben.

Die Gründer werden möglicherweise gebeten, ihre ersten Kunden mit der Risikokapitalfirma sprechen zu lassen. Gehen Sie davon aus, dass die Firma ihr Bestes tun wird, um sicherzustellen, dass alles, was der Gründer gesagt hat, auch wirklich stimmt.

Das Ziel des Pitch-Prozesses von Privaten Investoren

Das Ziel der ersten Treffen ist nicht das „Closing“ des Investors, sondern der Aufbau einer Beziehung, die natürlich zu einem Closing führen wird.

Der Investor ist nicht jemand, der ein Auto kaufen will.

Gründer sollten sie selbst sein. Sie sollten die Gelegenheit und ihre Leidenschaft für das Geschäft repräsentieren. Das ist alles, was sie brauchen, um jemanden zu überzeugen, einen Deal zu machen.


Über den Autor Emma McGowan

Emma McGowan ist Vollzeit-Bloggerin und digitale Nomadin, die in den letzten fünf Jahren über Startups unddas Leben mit Startup-Leuten geschrieben hat und im Grunde genommen Startups atmet. Emma trägt regelmäßig zu Bustle, Startups.co, KillerStartups und MiKandi bei. Ihre Byline ist auch auf Mashable, The Daily Dot’s The Kernel, Mic, The Bold Italic sowie in einer Reihe von Startup-Blogs zu finden.

Übersetzt von Excellent Startup in Deutsch

Fähigkeiten

Gepostet am

November 12, 2020